受政府环保压力持续增加影响，各省市的禁/限养区域以及“十三五”期间的环保规划也已经初现雏形，随着未来我国生猪养殖户数量的减少和饲料原料逐渐市场化，未来我国生猪市场发展趋势将更为健康。

　9月猪市行情仍被市场看好，上涨行情仍缺“引子”

其实，就目前我国生猪市场行情而言，供需关系依然处于紧平衡状态，且存栏猪只中，中小猪比例相对较多，可出栏的猪源数量相对有限。之所以当前国内生猪市场行情未能出现上行，主要是源于市场需求虽有回升，但总体幅度有限。加之6-7月的持续下跌行情导致养殖户心理防线“脆弱”，一旦出现价格波动的行情，其套现心理占据上风，因此进入8月份后，市场虽然供需状况逐渐吃紧，但猪价仍难走高的主要原因。

不过，从目前来看，市场普遍看多9月市场行情，养殖户手中实际可出栏的猪源也有限，因此市场压栏情绪蔓延。此外，农业部畜牧业司8月24日召开生猪生产形势座谈会，探讨了养殖户补栏不积极原因，认为环保成本、限养禁养政策对生猪补栏有一定影响。在环保压力倍增的大趋势下，我国生猪产能的红利还将持续，尤其是今年秋季我国新玉米上市后，生猪整体养殖效益水平将依然处于暴利区间内。

　19省份禁养区规划时间表：2016年划立禁养区，2017年年前完成

近年来，政府对于环境污染的整治力度越来愈大，自2014年1月起颁布《颁布畜禽规模养殖污染防治条例》后，2015年1月1日起实行《环境法》，同年4月颁布《水十条》，12月颁布《南方水网地区生猪养殖生猪养殖布局调整优化》等措施，旨在加快我国生猪养殖对环境污染的影响。同时，作为各级政府工作的“硬骨头”，目前19个省市先后颁布了“十三五”期间禁养区的划定和搬迁工作。据悉，多数省份目前已有10个省份已经启动生猪禁养区的划定，其他省份多于今年年底完成，2017年底前将争取完成划定区域内的养殖场拆迁/搬迁任务。JCI分析认为，环保中国经济可持续发展的一个大前提，也是政府的一个战略性决策，2015/16年中国生猪产能恢复迟缓很大程度上也是受到了环保因素的制约，而这种情况的持续也将奠定此轮生猪超级盈利周期还将持续到明年。

需求好转，供应紧缺，猪价高点或超出预期

生猪出栏体重回归正常水平，9月起需求逐渐好转，猪价上涨蓄势待发。根据生猪预警中心数据，8月生猪供应量同比减少18%，但前期由于压栏造成出栏均重增长使得猪价承压，目前生猪均重已逐渐回归正常水平，仅比去年同期高3公斤。并且从历史数据来看，9月起猪肉需求会逐渐好转，其中9、10月份学校开学及中秋国庆节日消费拉动需求，12月起长江流域和北方地区居民陆续开始腌制腊肉，在需求回暖支撑下，预计后期猪价将很快迎来上涨。

猪价即将进入新一轮上涨。前期洪水灾害使得养殖户抛售情况严重，预计后期生猪供应将出现紧缺，叠加9月份开学以及中秋和国庆假日消费刺激，预计猪价将进入新一轮上涨；能繁母猪存栏持续处于低位，猪价高点或高位维持时间或超出预期。7月份能繁母猪再次环比下降0.1%，根据生产周期来看，能繁母猪存栏低点对应10-12个月后生猪供应低点，此时猪价或将达到高点，不排除突破24元/公斤，此外环保因素加强使得能繁母猪存栏或持续处于低位，此次猪价高位维持时间或也超出预期。

　养殖高景气，南猪北移，饲料销量增长

7月玉米豆粕价格开始下滑，受洪灾影响，饲料企业7月份水产料销量有所下降，但猪料和禽料仍保持增长。本周玉米现货均价1915.00元/吨，周环比上升0.56%，豆粕现货均价3212.42元/吨，周环比下降1.32%，受益于行业需求回升，豆粕玉米价格有所上涨。销量方面，主要饲料企业7月份水产料销量受暴雨洪灾影响有所下降，但猪料和禽料销量仍保持增长。预计金新农7月饲料总销量同比增长23%，环比下降7%，分品种看，猪料销量同比增长28%，其中教乳料增长35%，种猪料增长98%，商品料增长8%。海大集团7月饲料总销量增长10%，受洪灾影响，水产料销量有不到10%的下滑，猪禽料销量亦受到一定影响，但整体来看禽料销量仍有10%-20%的增长，猪料销量也有增长。通威股份7月份饲料销量总量同比略降，其中水产料销量下降10%，猪料销量增加5%，禽料销量增加20%。

在养殖高景气以及生猪存栏恢复预期下，预计下半年饲料行业整体销量情况要好于上半年，从销量真正兑现角度看，东北地区散养户占比显着高于全国平均水平，并且南方环保政策逐渐收紧、江浙闽等地划定禁养区后生猪产能大幅下滑，目前环保要求相对宽松的东北地区预计将迎来南猪北迁，因而母猪补栏和生猪出栏增长速度远高于全国平均水平，进而带动东北地区成为养殖景气传导下饲料销量增长最快最高的区域。

温氏股份：预期猪价下半年高位运行

“主营业务规模增长、猪肉销售价格上升以及饲料原料采购价格下降三方面的原因使得上半年的业绩提升。”温氏股份方面表示。

数据显示，上半年温氏股份上市肉猪80 4 .89万头，增长14 .6 1%。“出栏800万头猪才达到72.27亿元利润，单头的利润不高。对比同行业牧原股份就可以看出，温氏股份的净利润并不是特别高。”一位业内人士指出。

上半年生猪养殖业普遍出现利润井喷，分析指出，主要是受国内生猪市场行情变化的影响，商品肉猪销售价格较去年同期相比大幅上涨，以及公司饲料原料采购价格较上年同期有所下降，饲料成本降低。

“整体上我国的生猪存栏和能繁母猪存栏量仍然处于相对低位，供给偏紧的局面在短时间内难以得到根本缓解。未来，生猪价格预计会在下半年较高价位企稳运行。”温氏股份方面表示。

多家机构研报表示，上半年温氏股份业绩获得大幅增长，但猪肉价格波动较大，仍面临猪价大幅回落等风险。

“我国的养猪业在转型，中国养猪业正在快速升级，大量散户退出养猪业，给行业留下巨大的市场空间，规模企业跑马圈地，温氏股份在这一轮的转型中成为受益者。”冯永辉表示。

市场分析人士表示，“公司+农户”的模式之所以能存在，基于中小散户没有能力抵御市场风险，猪价剧烈波动时很可能被淘汰。这种模式是一个双方互补的模式，中小散户的优势在于拥有土地资源和廉价的劳动力。对于大企业来说，既可以解决批地难的问题，又可以将排污的问题转嫁农户自行处理。

“例如养一头猪可以挣800元，这种模式之下农户只有200- 300元的收益。”冯永辉表示，该模式的扩张有一定的局限性，市场好的时候，农户并不愿意接受这种模式。“发展到一定规模且拥有一定技术的养殖户自己养殖所获得的利润比在该种模式下大，只有毫无资金实力和技术水平的纯散户才愿意加入到 企业+农户 的队伍中。”

“在数量方面，除了2012年到2014年养殖行业低谷期有小幅减少外，一直在上升通道，公司现有合作农户5万多户，总体比较稳定，出现弃养农户整体极少。”温氏股份方面表示。

然而，有业内分析人士指出，类似于温氏股份这种“公司+农户”的模式，对于猪价的波动存在特殊性，若猪价下跌，导致更多的散户退出，则可以借机吸纳，壮大公司规模，这个时候比较考验的是企业的资金实力。

一位不具名的分析人士表示，“在市场肉价相对稳定或上涨的情况下，温氏股份的规模难以扩张。事实上，这种模式越是行情不好的情况下越可以壮大。然而，规模扩张的同时需要承担的风险也越大，因为突如其来的疫情可能导致其资金链断裂。”

“猪周期进入亏损期，公司也要为农户承担风险。”上述分析人士指出。